董明珠光环下，格力财报的隐忧与财技揭秘

格力电器近期发布了其2024年三季度的财务报告，这份报告再次将公司置于公众视野的焦点之中。尽管格力电器在公告中突出了其净利润的增长，但深入分析其财报，仍可以发现一些隐藏的忧虑。

格力电器长久以来一直备受关注的两个焦点，一是其作为制造业企业，却展现出与金融企业相似的运营模式和财务操作，使得其财报显得尤为复杂。另一焦点则是公司掌舵人董明珠，其鲜明的个人风格和高调行事，使得公众对于她的关注甚至超过了格力电器本身。

从营收方面来看，格力电器在2024年前三季度的整体营收为1474.16亿元，同比下降了5.39%。自2019年突破2000亿元大关后，格力电器的营收在接下来的几年中连续下滑，直到2023年才重新站上2000亿元。然而，进入2024年，这一增长势头似乎再次受阻。特别是在空调销售旺季的二、三季度，营收不仅未能增长，反而出现了显著下滑。这使得格力电器2024年的年度营收可能再次失守2000亿元。

然而，在营收下滑的同时，格力电器的利润却出现了增长。前三季度，公司营业利润达到256.01亿元，同比增长11.7%；归母净利润219.61亿元，同比增长9.3%。尽管三季度单季归母净利润同比增长5.47%，但增速已有所放缓。这种营收下滑而利润增长的现象，引发了外界的广泛关注。

深入分析发现，格力电器利润增长的主要贡献来自于销售费用的下降和财务费用的增益。前三季度，公司销售费用为101.63亿元，同比下降23.51%。同时，财务费用为负的23.92亿元，表明公司获得了利息收入或其他的财务收入。这两项数据的变动，共同推动了格力电器利润的增长。

值得注意的是，格力电器在财务费用的增益和销售费用的调节上，表现出了与金融企业相似的特点。在多数年份中，公司的财务费用都作为利润增益项目而存在，且销售费用根据业绩情况波动较大。这种财务操作方式在实体制造业中并不常见，使得格力电器的财报显得尤为复杂。

除了财务操作上的“财技秀”外，格力电器在控制负债率和现金流方面也表现出了高超的技巧。公司多年来持续进行大规模的应收款项融资及期末终止确认的财务操作，以改善现金流状况和优化资产结构。这种操作方式不仅提高了公司的资金使用效率，还间接降低了负债率。

然而，这种操作方式也带来了一定的风险。应收款项融资虽然能够提前获取现金，但也可能导致企业面临坏账风险。同时，期末终止确认的时机和金额也取决于企业与金融机构或投资者之间的融资协议。这些因素都增加了公司财报的复杂性和不确定性。

（图一：百度指数显示董明珠搜索量超过格力电器） （图二：董明珠资讯关注指数高于格力电器）

与格力电器的财务操作相比，公众对于掌舵人董明珠的关注则更加直观。作为中国最早一批有意识打造个人IP的企业家之一，董明珠频繁亮相于公开场合并接受媒体采访。她的言行举止不仅代表着个人形象，更成为了公众对于格力电器认知的一部分。事实上，如今公众对于董明珠的关注已经超越了对于格力电器本身的关注。百度指数显示，自2020年至今董明珠的搜索量和资讯关注指数都远高于格力电器。

尽管董明珠身上不乏争议和质疑声，但她仍然以其鲜明的个性和坚定的信念引领着格力电器的发展。在2023年度的股利分配中，董明珠凭借其持有的股份获得了约1.85亿元的分红收入。这一数字不仅体现了她作为公司高管的丰厚回报，也反映了格力电器在股权分配上的慷慨。

格力电器在2024年三季度的财报中虽然展现出了营收下滑而利润增长的现象，但深入分析其财报和运营方式可以发现一些隐藏的忧虑。同时，公众对于掌舵人董明珠的关注也超过了对于公司本身的关注。这些因素都使得格力电器在未来的发展中需要更加谨慎和稳健。